أبقت شركة عكاظ للوساطة المالية والإستثمار على توصيته بالشراء فى اسهم شركة "أسمنت سيناء"، فيما خفضت القيمة العادلة للسهم من 57.7 جنيه إلى 49.83 جنيه .
وقالت ريهان حمزة ، المحلل المالي لدى عكاظ ، ان الشركة سجلت صافى ربح قدره 317.8 مليون جنيه فى الـ 9 أشهر الاولي من العام المالي 2011 بانخفاض 41.2% وذلك نتيجة انخفاض قيمة مبيعات الشركة الاجمالية بنسبة 20% لتسجل 963.5 مليون جنيه .
وارجعت حمزة انخفاض حجم مبيعات الشركة الى انخفاض بنسبة 10.8% فى كلا من حجم مبيعات الشركة ومتوسط أسعار البيع خلال 9 أشهر ، ونتج هذا من التباطؤ فى السوق المحلي وخصوصا فى قطاعات العقارات والتشييد والبناء ، مما أدى الى انخفاض سنوي بنسبة 3.1% فى الطلب المحلي على الاسمنت خلال 9 أشهر .
اوضحت انها قامت بتعديل التوقعات بشأن بيع الشركة فى 2011 لتسجل 380 جنيه للطن بدلا من 400 جنيه مما يؤدى الى نمو سنوي مركب لمبيعات الشركة قدره 7% حتى 2015 .
اضافت ان نسبة تكلفة المبيعات الى المبيعات ارتفعت بنسبة 9.2% لتصل الى 52.5% فى 9 أشهر ، مدعومة باستخدام المازوت بدلا من الغاز الطبيعي ، بعد ان توقفت امدادت الغاز عدة مرات بسبب الانفجارات فى خطوط أنابيل الغاز فى سيناء .
ومن الجدير بالذكر أن تكلفة استخدام المازوت كمصدرا للطاقة تفوق تكلفة استخدام الغاز الطبيعي بنسبة حوالي 23% ، كما ساهم الانخفاض فى اسعار بيع الاسمنت فى الزيادة فى نسبة تكلفة المبيعات الى المبيعات ايضا .
اشارت المحللة المالية لدى عكاظ انها قامت بزيادة التوقعات لتكلفة الشركة لتصل نسبة تكلفة المبيعات الى المبيعات الى 54% فى 2011 وتصل لحدها الاقصي عند 64.6% فى 2012 ثم تتراجع تدريجيا لتصل الى 55% فى 2015 .
وقالت ريهان حمزة ان نهاية الاعفاء الضريبي للشركة فى 2011 من المتوقع ان ينتج عنه انخفاض فى هامش الربح للشركة ليصل الى 13.3% فى عام 2012 .تجدر الاشارة الى ان بدءا من 2012 فقد تم تطبيق معدل ضريبة جديدة بنسبة 25% (للارباح التى تزيد عن 10 مليون جنيه ) وجاء هذا بالاضافة الى التباطؤ فى السوق المحلية ممثلة فى الاسعار وحجم المبيعات .
اوضحت انها قامت بتخفيض التقديرات لارباح عام 2011 بنسبة 16% لتسجل 383.9 مليون جنيه ، ومن المتوقع ان ينخفض صافى الربح انخفاضاً حادا ليصل الى 135 مليون جنيه فى 2012 ، ثم من المتوقع ان ينمو تدريجيا ليسجل 413 مليون جنيه فى عام 2015 .
وتوقعت حمزة ان تقوم الشركة بتوزيع 90% من أرباحها فى 2011 لتصل توزيعات السهم الى 4.9 جنيه للسهم ، ومن المتوقع ان تصل توزيعات السهم لحدها الادني 1.7 جنيه فى 2012 ثم تزيد لتصل الى 5.6 جنيه فى 2015 .
